62?) -> "Se ajusta

La cumbre europea celebrada en fechas recientes revela un acercamiento de posiciones en torno al rechazo al conflicto armado, pero la cacofonía persiste en cuanto a la respuesta económica. Las diferencias de puntos de partida contribuyen a explicar que los Estados miembros no estén dispuestos a tocar la misma partitura.

España ha invertido en energías renovables, lo que ha permitido que el precio del gas no sea tan determinante para la factura de la luz. Italia no ha realizado el mismo esfuerzo, de modo que sus consumidores están pagando la electricidad por encima de los 140 euros, frente a 30-40 euros en el mercado ibérico (según la media del kilovatio de la semana pasada). De ahí que el ejecutivo transalpino esté solicitando un recorte del coste de las emisiones de carbono, o incluso una suspensión del mercado, algo rechazado por el Gobierno español.

De manera similar, muchas voces advierten de la ineficiencia de recortes generalizados de gravámenes sobre el consumo de energía, como ocurrió tras el estallido de la guerra de Ucrania. Aun así, los gobiernos podrían sucumbir a esa mala práctica.

Más allá de las distintas visiones, conviene plantear algunos criterios objetivos que podrían guiar el buen diseño de la estrategia. El coste presupuestario es uno de ellos, ya que el contexto es distinto al que prevalecía hace cuatro años, cuando las reglas fiscales estaban en entredicho y el BCE compraba casi todos los bonos emitidos por los Estados, aligerando la carga financiera.

Respecto a España, los ingresos generados por el consumo o la generación de energía suponen aproximadamente 14.000 millones por tributos especiales, sumados a 9.000 millones adicionales por el IVA. En otras palabras, el sector energético contribuye con el 2% del PIB a los fondos estatales. Toda medida que impacte en dicha recaudación tiene que alinearse con la meta de reducir los desajustes en el presupuesto, lo cual resulta fundamental para mantener la autonomía nacional.

Un elemento adicional a valorar es la efectividad de la batalla frente a la inflación. En este contexto, una medida precisa, concentrada en rubros clave de la cadena de suministro, como el transporte profesional o los fertilizantes, posibilitaría suavizar la transmisión del impacto energético al IPC —al mismo tiempo que implicaría un gasto viable para las arcas públicas—. Este asunto es fundamental para una economía como la española que padece un diferencial de inflación adverso.

De manera similar, el factor de vulnerabilidad social se aborda con dispositivos sociales que vayan a la raíz del problema, como el bajo nivel ingresos, y no con rebajas tributarias universales, por definición regresivas. Éstas, además, encubren una transferencia de los contribuyentes que ahorran energía utilizando el transporte público, por ejemplo, a favor de aquellos que, no haciendo ese esfuerzo, se benefician del subsidio a los hidrocarburos.

Finalmente, ante la incertidumbre que rodea la duración de la guerra de Irán y su severidad, las ayudas deberían obedecer al principio de flexibilidad o transitoriedad. Es decir, las medidas deberían poder modificarse rápidamente, ya sea al alza o la baja, en función de la coyuntura geopolítica. Hoy por hoy, las señales de desescalada que emanan del ejecutivo norteamericano se ven desmentidas por los ataques cruzados a las principales instalaciones de extracción y tratamiento del gas del Golfo Pérsico. Y el pesimismo prevalece, a tenor de la tensión observada en los mercados a plazo, que anticipan un precio del gas prácticamente sin cambios hasta finales de año, es decir un 80% más elevado que antes del ataque a Irán.

Con todo, la economía española conserva un potencial de crecimiento y una capacidad de resistencia, gracias a la disponibilidad de energías renovables. No obstante, estas ventajas deben ser aprovechadas cuidando el diseño de la respuesta a una crisis cuyo desenlace sigue siendo impredecible. El Gobierno anuncia un mix de medidas genéricas, y por tanto costosas, y quirúrgicas, más eficaces; queda por conocer la letra pequeña para dilucidar su alcance.

Raymond Torres es director de Coyuntura de Funcas. En X: @RaymondTorres_