La fase en la que Pemex alcanzó un alivio: la corporación petrolera pública de México aminora su deuda un 13% de forma conjunta con el Estado durante 2025

Petróleos Mexicanos (Pemex) ha conseguido un breve respiro ante la titánica misión de salir a flote. La petrolera estatal ha mostrado el descenso de su deuda financiera hasta ubicarse en los 85.200 millones de dólares en 2025, un 12,7% menos que en 2024 cuando el indicador se situaba en 97.600 millones de dólares, según los resultados publicados por la firma este viernes. El espaldarazo que el Gobierno mexicano ha dado en los últimos meses a la petrolera con su plan para sanear la deuda de la empresa, gestionado desde la Secretaría de Hacienda, se ha reflejado en sus finanzas, a pesar de que la petrolera todavía mantiene una importante deuda con sus proveedores, registra pérdidas y continua con el declive de su producción.

El Gobierno de Claudia Sheinbaum puso en marcha durante 2025 un proyecto para reforzar la solvencia de la petrolera. La Secretaría de Hacienda formuló un marco tributario distinto con incentivos para la entidad, además de lanzar notas precapitalizadas, efectuar la recompra de bonos y creó un fondo para la inversión. Con ello, Pemex ha evitado otro ciclo anual marcado por la presión de su deuda inmanejable. “Si el Gobierno federal no pusiera el hombro, Pemex estaría en franco declive”, indica el analista energético Gonzalo Monroy. La cúpula de la petrolera no ha aclarado a los tenedores de bonos por cuánto tiempo el Estado mexicano mantendrá la responsabilidad de refinanciar los adeudos. La mandataria mexicana ha calculado que esto podría ocurrir hacia 2027. “Considerando los reportes entregados hoy, estimamos que el plan de auxilio podría estar avalado hasta el cierre de la gestión en 2030”, añade Monroy.

El relevante papel que el Gobierno mexicano ha tomado en el reflote de la petrolera también se ha reflejado en la deuda a proveedores que la firma mantiene. Pemex reporta que en 2025 ha pagado unos 33.700 millones de dólares con recursos propios, pero principalmente a través de un programa ejecutado por Banobras. La empresa estatal cuenta con unos 14.500 millones de dólares a través de esta herramienta para cubrir sus compromisos y ya ha utilizado 11.140 millones. “Este esfuerzo integral brindó mayor certidumbre a proveedores y contratistas, asegurando continuidad operativa y fortaleciendo la cadena de valor”, señala Pemex en un comunicado. La petrolera todavía adeuda en este rubro unos 24.000 millones de dólares.

La fragilidad de la petrolera estatal ha quedado a la vista también para la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), que en su último análisis sobre México, publicado esta semana, advierte del riesgo que supone para el Gobierno mexicano seguir con el respaldo financiero estatal. “La situación financiera [de Pemex] sigue siendo difícil, ya que la producción ha seguido disminuyendo y la liquidez ha sido insuficiente para cumplir con las obligaciones de deuda, tanto financieras como con proveedores, y mantener los proyectos en curso. Como se recomendó en anteriores Estudios Económicos de la OCDE sobre México, cualquier apoyo adicional a Pemex debe estar estrictamente condicionado a la mejora de su estrategia comercial y estructura de gobernanza, con el fin de limitar los costos fiscales adicionales”, señala la organización en su reporte.

Pemex ha mostrado en su último informe que su producción de hidrocarburos continúa en caída libre con una extracción de 1,6 millones de barriles diarios, un descenso de un 1,3% respecto al año anterior. La firma tiene como meta alcanzar los 1,8 millones de barriles diarios al cierre del Gobierno de Sheinbaum, sin embargo, esa misión se vislumbra compleja ante el declive de algunos de sus pozos, la antigüedad de la infraestructura y la reducida capacidad de inversión de la firma. “Sigue el declive de la plataforma de producción, no hay mayor inversión en nuevos pozos, las inversiones siguen registrando retrocesos año con año. Si quieren que Pemex sea independiente financieramente a partir del 2027, el reto es complicado porque la trayectoria operativa de Pemex no parece que vaya a dar para eso”, indica Óscar Ocampo, director de Desarrollo Económico del Instituto Mexicano de la Competitividad (IMCO).

El Gobierno mexicano ha apostado desde el 2025 a la celebración de contratos mixtos con la iniciativa privada. La petrolera ha firmado siete alianzas con empresas del sector energético –entre quienes destaca Carso Energy, la división de energía del magnate Carlos Slim– que aportan capital y tecnología para la exploración y explotación de diversos pozos en el país. Pemex así se asegura una participación del 40% en cada uno de los proyectos y consigue sumar barriles a su menguante producción. “Fomentar las alianzas privadas es un paso positivo, pero los nuevos proyectos podrían tardar alrededor de siete años en dar resultados, y se necesitan cambios adicionales para mejorar significativamente la posición financiera a corto plazo de la empresa”, advierte la OCDE. El esquema fue diseñado por la Administración de Sheinbaum a medio camino para atender también la demanda del sector privado por participar en la industria energética, un plan que quedó truncado tras la llegada de Andrés Manuel López Obrador (2018-2024) a la presidencia de México.

La empresa petrolera del gobierno de México ha estado sumida en dificultades desde el comienzo del siglo XXI. Cada gestión gubernamental ha puesto en marcha una táctica diferente para optimizar su relevancia en el escenario energético internacional. El plan de Sheinbaum ha reflejado mejoras en materia financiera: las instituciones calificadoras han subido su puntuación. “Le suben la calificación por su cercanía al Gobierno, que es quien pone el dinero”, indica Monroy. De igual manera, Pemex ha retornado luego de siete años a las operaciones de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) con una emisión de 31.500 millones de pesos para perfeccionar su esquema de adeudos y variar sus opciones de obtención de recursos.

“Pemex está cumpliendo y está avanzando. Tiene la capacidad para transformarse y sanear sus finanzas”, señaló este viernes el titular de la compañía de petróleo, Víctor Rodríguez Padilla, durante una comunicación con inversores. Las cifras de 2025 evidencian los obstáculos que la empresa continúa encarando para progresar –sus saldos negativos netos llegan a 2.600 millones de dólares– a la vez que exponen el cambio de rumbo que el Gobierno mexicano ha implementado recientemente mediante una estrategia distinta cuyas consecuencias se verán en el futuro próximo.